來(lái)源：中國(guó)石油報(bào)

2024年，全球石油市場(chǎng)仍將面臨諸多挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然乏力、石油供應(yīng)充足等多重利空因素或?qū)?dǎo)致油價(jià)承壓。俄烏沖突、巴以沖突等地緣政治局勢(shì)變化，成為影響國(guó)際油價(jià)走向的最大不確定性因素。全球不可逆轉(zhuǎn)的綠色低碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)進(jìn)一步明晰，但考慮到能源的安全性和經(jīng)濟(jì)性，國(guó)際石油公司的能源轉(zhuǎn)型計(jì)劃從激進(jìn)回歸理性，世界將在能源安全與低碳轉(zhuǎn)型中不斷探索，尋求平衡發(fā)展。

市場(chǎng)供需總體寬松 國(guó)際油價(jià)或難大幅反彈

最近半個(gè)月以來(lái)，一系列利空因素導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)在兩年以來(lái)的低位徘徊。2024年，在潛在的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和石油供應(yīng)充足等多重因素作用下，國(guó)際油價(jià)不會(huì)大幅反彈，或?qū)⒃诋?dāng)前水平保持寬幅震蕩。

從需求端看，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不容樂(lè)觀，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能放緩?；葑u(yù)評(píng)級(jí)在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中指出，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒋蠓陆抵?.1%。國(guó)際能源署（IEA）也預(yù)測(cè)，全球GDP增速將從2023年的3%降至2024年的2.6%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力將在很大程度上抑制全球石油需求的增長(zhǎng)。EIA（美國(guó)能源信息署）將2024年全球石油需求增幅下調(diào)6萬(wàn)桶/日至134萬(wàn)桶/日。盡管IEA以美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善和油價(jià)下跌為依據(jù)，上調(diào)了明年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，但該機(jī)構(gòu)在報(bào)告中表示，隨著主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱，全球石油需求增長(zhǎng)正在急劇放緩。這將難以支撐國(guó)際油價(jià)在高位運(yùn)行。

從供應(yīng)端看，盡管歐佩克+計(jì)劃在2024年第一季度額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，但美國(guó)產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)或?qū)⒌窒麣W佩克+的減產(chǎn)效果。近幾個(gè)月，美國(guó)石油供應(yīng)增長(zhǎng)持續(xù)超出預(yù)期，2023年12月15日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量更是創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1330萬(wàn)桶/日。德勤數(shù)據(jù)顯示，即使未來(lái)油價(jià)走弱，新鉆井速度放緩，但由于鉆機(jī)效率的提高和水平段的延長(zhǎng)，2024年美國(guó)仍有足夠的動(dòng)力實(shí)現(xiàn)近100萬(wàn)桶/日的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，巴西和圭亞那等非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量也在持續(xù)激增。IEA報(bào)告顯示，2024年，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)量將增加120萬(wàn)桶/日。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)短期內(nèi)將呈現(xiàn)供應(yīng)寬松格局。

鑒于此，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了2024年的國(guó)際油價(jià)預(yù)期。高盛將2024年布倫特原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)了10美元，至每桶70美元至90美元之間；EIA預(yù)計(jì)，2024年布倫特平均現(xiàn)貨價(jià)格為83美元/桶，低于上個(gè)月預(yù)測(cè)的93美元/桶。不過(guò)，也有分析認(rèn)為，歐佩克+對(duì)托底油價(jià)具有較強(qiáng)的減產(chǎn)能動(dòng)性，加之需求側(cè)的預(yù)期改善可能成為油價(jià)上行的轉(zhuǎn)機(jī)。同時(shí)，全球地緣政治是另一個(gè)不確定因素。地緣沖突存在外溢的可能，其帶來(lái)的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑼苿?dòng)國(guó)際油價(jià)飆升。

上游投資穩(wěn)中有增 油氣勘探開(kāi)發(fā)“小步慢跑”

當(dāng)前，地緣政治沖突頻發(fā)使能源安全被提到全新的高度，各國(guó)都在以更為積極的態(tài)度推動(dòng)本國(guó)油氣上游發(fā)展。2024年，全球油氣勘探開(kāi)發(fā)投資總體將延續(xù)2023年的勢(shì)頭進(jìn)一步回升，但由于脫碳目標(biāo)與供應(yīng)安全之間不斷變化的平衡對(duì)許多公司的油氣投資起到抑制作用，因此增長(zhǎng)幅度有限。伍德麥肯茲預(yù)測(cè)，2024年全球油氣上游投資將達(dá)到5000億美元，較2023年增長(zhǎng)約3%。睿咨得能源預(yù)測(cè)，2024年全球油氣投資將保持在5500億美元左右的水平。

長(zhǎng)期充當(dāng)?shù)吞嫁D(zhuǎn)型“急先鋒”的歐盟，其內(nèi)部也有不少國(guó)家持續(xù)增加對(duì)石油天然氣的投資。Offshore Norway數(shù)據(jù)顯示，作為西歐最大的油氣生產(chǎn)國(guó)，挪威2024年在油氣行業(yè)的投資總額將達(dá)2400億挪威克朗，超過(guò)2023年的2205億挪威克朗。英國(guó)雖然正在擴(kuò)大本土清潔能源的規(guī)模，但從日前發(fā)布的《英國(guó)能源安全戰(zhàn)略》可以看出，該國(guó)計(jì)劃在大力發(fā)展國(guó)內(nèi)可再生能源的同時(shí)，進(jìn)一步支持北海油氣行業(yè)的發(fā)展。

美國(guó)大型石油企業(yè)仍然押注油氣領(lǐng)域。雪佛龍2024財(cái)年的總資本支出預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約14%，達(dá)到155億至165億美元。其中，上游支出將達(dá)到約140億美元。二疊紀(jì)盆地的油氣作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，備受石油公司的青睞。?？松梨谠谕瓿蓪?duì)先鋒自然資源的收購(gòu)后，成為二疊紀(jì)盆地最大的石油生產(chǎn)商；雪佛龍也將向二疊紀(jì)盆地投入更多資金，在其2024年的資本支出計(jì)劃中，有近三分之一將用于二疊紀(jì)盆地的開(kāi)發(fā)。

在中東，沙特阿美將繼續(xù)聚焦上游業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，投資建設(shè)大型新建產(chǎn)能項(xiàng)目，提高油藏的長(zhǎng)期生產(chǎn)力，目標(biāo)是到2027年將原油最大可持續(xù)產(chǎn)能提高到1300萬(wàn)桶/日。阿布扎比國(guó)家石油公司（ADNOC）計(jì)劃在未來(lái)5年投資1500億美元用于擴(kuò)大石油和天然氣生產(chǎn)。

南美地區(qū)是近年來(lái)全球油氣勘探開(kāi)發(fā)的新熱點(diǎn)，在能源轉(zhuǎn)型的背景下，許多資源國(guó)嘗試加快開(kāi)發(fā)其原油資源。圭亞那計(jì)劃在2024年進(jìn)行額外的石油拍賣以促進(jìn)其油氣擴(kuò)張計(jì)劃。巴西政府計(jì)劃在2029年前，將石油日產(chǎn)量擴(kuò)大到540萬(wàn)桶。巴西國(guó)家石油公司近日還宣布了其5年期戰(zhàn)略計(jì)劃，將在2024—2028年間投資約1020億美元，其中大部分投資于石油勘探和生產(chǎn)。

能源轉(zhuǎn)型回歸理性 綠色低碳發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)

2024年，推進(jìn)綠色低碳發(fā)展仍是全球的重點(diǎn)關(guān)切。日前舉行的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會(huì)（COP28）進(jìn)一步明確了全球不可逆轉(zhuǎn)的綠色低碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。

從各國(guó)政府對(duì)綠色低碳發(fā)展相關(guān)政策的不斷加碼可以看出，世界對(duì)低碳轉(zhuǎn)型的決心十分堅(jiān)決。歐盟相繼發(fā)布《凈零工業(yè)法》和《歐洲關(guān)鍵原材料法案》等支持清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的提案；美國(guó)的《通脹削減法案》極大地推動(dòng)了其清潔能源的發(fā)展。政策引領(lǐng)下，全球清潔能源發(fā)展已釋放出積極信號(hào)。Womble Bond Dickinson的《2024年能源轉(zhuǎn)型展望調(diào)查報(bào)告》顯示，2024年全球清潔能源的整體投資將十分強(qiáng)勁。世界經(jīng)濟(jì)論壇預(yù)測(cè)，到2024年，可再生能源將首次占世界電力供應(yīng)的三分之一以上。太陽(yáng)能光伏被認(rèn)為是關(guān)鍵的發(fā)展領(lǐng)域之一，預(yù)計(jì)2024年，全球光伏新增裝機(jī)量將近450吉瓦，同比增長(zhǎng)約20%。在世界各主要經(jīng)濟(jì)體的大力布局下，全球氫能市場(chǎng)規(guī)模也將加速擴(kuò)大。Womble Bond Dickinson認(rèn)為，2024年將有更多藍(lán)氫項(xiàng)目達(dá)成最終投資決定（FID）。

國(guó)際大石油公司將繼續(xù)努力踐行對(duì)全球清潔能源轉(zhuǎn)型的承諾。但其能源轉(zhuǎn)型計(jì)劃將從激進(jìn)回歸理性，以建立安全、可負(fù)擔(dān)、可持續(xù)的能源系統(tǒng)為目標(biāo)。

歐洲公司在穩(wěn)固油氣“基本盤”的情況下，持續(xù)進(jìn)行新能源業(yè)務(wù)調(diào)整。殼牌計(jì)劃在2024年裁掉旗下低碳解決方案業(yè)務(wù)部門至少15%的員工，恢復(fù)對(duì)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)的關(guān)注，低碳轉(zhuǎn)型策略側(cè)重為客戶提供綜合能源一站式服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“油氣+”業(yè)務(wù)的管控新模式；bp在上調(diào)油氣產(chǎn)量目標(biāo)的同時(shí)，上調(diào)了2025—2030年在新能源領(lǐng)域的投資預(yù)算。美國(guó)公司則更看重碳捕集、利用與封存（CCUS）等技術(shù)與油氣主業(yè)的結(jié)合。?？松梨谥铝τ谠谌蚍秶鷥?nèi)部署CCS項(xiàng)目。根據(jù)其公布的2023—2027年發(fā)展計(jì)劃，其在減碳方面的投資為170億美元左右，其中，為綠氫、碳捕集和生物燃料項(xiàng)目制定了70億美元的預(yù)算。雪佛龍計(jì)劃到2028年實(shí)現(xiàn)100億美元的低碳業(yè)務(wù)投資目標(biāo)，碳捕集資金占比達(dá)30%。

總體而言，能源轉(zhuǎn)型不會(huì)一蹴而就。2024年，氣候變化、能源安全、地緣沖突等多重挑戰(zhàn)交織，能源市場(chǎng)仍充滿諸多不確定性。但隨著更多解決方案的提出和實(shí)施，能源行業(yè)可持續(xù)發(fā)展將漸入良性軌道，全球?qū)⒉饺霕?gòu)建現(xiàn)代能源體系的新階段。